讯阳文艺网什么是杠杆收购？
杠杆收购是指收购方利用自己的资产作为债务抵押，以取得大规模的融资去收购另一家公司，并且以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押，以被收购公司的未来现金流来支付借贷利息的收购策略。 杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司，收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司，通过经营使公司增值，并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱，资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券（高利率高风险债券），由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益，贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益（除非有债转股协议）。在操作过程中可能要先安排过桥贷款作为短期融资，然后通过举债完成收购。杠杆收购在国外往往是由被收购企业发行大量的垃圾债券，成立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司。在中国由于垃圾债券尚未兴起，收购者大都是用被收购公司的股权作质押向银行借贷来完成收购的。
延伸阅读
杠杆收购一般需要满足哪些条件？
1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。
（2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。
（3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。
（4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。
在具体应用杠杆收购一般是按以下步骤进行：
第一阶段：杠杆收购的设计准备阶段，主要是由发起人制定收购方案，与被收购方进行谈判，进行并购的融资安排，必要时以自有资金参股目标企业，发起人通常就是企业的收购者。
第二阶段：集资阶段，并购方先通过企业管理层组成的集团筹集收购价10%的资金，然后以准备收购的公司的资产为抵押，向银行借入过渡性贷款，相当于整个收购价格的50-70%的资金，向投资者推销约为收购价20-40%的债券。
第三阶段：收购者以筹集到的资金购入被收购公司的期望份额的股份。
第四阶段：对并购的目标企业进行整改，以获得并购时所形成负债的现金流量，降低债务风险
杠杆收购原理？
当公司的资产回报率高于借入资源的资源成本时，举借债务可以提高普通股收益率;相反，当资产回报率低于借人资源的资源成本时，债务筹资则会使普通收益率下降。
(一)财务杠杆
“杠杆”是西方公司财务中的一个重要概念，包括财务杠杆，经营杠杆及其综合作用。杠杆收购运用的是财务杠杆，财务杠杆是指资源结构(即债务和股东权益在总资源中的比例)中由于负债的运用而对股东收益的影响。如果企业全部资产收益率大于借进资源的平均成本，财务杠杆就发挥有利的作用，产生正效应，企业净收益和普通股权益都会大幅上升，并且利息的支付是在税前支付，具有利息税盾的作用，也加剧了所有者权益的上升幅度。而当企业全部资产收益率低于借进资源的平均成本时，财务杠杆产生不利作用，产生负效应，使企业净收益和普通股权益急剧减少。
(二)杠杆收购
杠杆收购即LBo是指通过增加企业的财务杠杆来完成收购交易。实质上，它是在一个企业进行并购活动时，以目标企业的现有资产作为抵押，主要通过借款筹集资源进行收购的一种财务活动。杠杆收购与一般收购的区别在于，一般收购中的负债主要由收购方的资源或其他资产偿还，而杠杆收购中引起的负债主要依靠被收购企业今后内部生产的经营效益，结合有选择地出售一些原有资产进行偿还，合作者的资源只在其中占很小的部分，通常为10%-20%。杠杆收购虽然是在金融的边缘地带发展起来的，但由于它运用了大量的金融工具和财务杠杆，已逐渐演变为一种强而有力的合作收购技术，同时又成为对资源市场、公司治理与创造产生重大影响的一项金融工程。
不同资源结构对股东每股权益有不同的的影响，杠杆收购正是基于此原理，利用少量的自有资源通过负债合作达到并购巨额资源的目的，以获得最大限度的利润。
