沿海库存难以累积，甲醇现货价格高位震荡

作者：申叶妮
从业资格号：F3042126
今年4月底至5月，甲醇沿海库存一路走低，达到历史最低库存37.46万吨，6月至今，虽在缓慢累库，但仍处于相对低位。而在低库存的支撑下，甲醇华东现货价格持续高位，价格稳定在3000元/吨以上。而未来沿海是否能够顺利累库，现货价格有会怎样变化？
一、甲醇库存及现货价格
年后传统下游行业装置陆续重启，逐渐消耗过年期间累积的库存，3-4月沿海可见库存明显下降。而进入5月后，由于国内外甲醇装置集中检修，供应不足，而下游需求相对坚挺，库存继续减少，达到历史低值。6月后，甲醇装置陆续复工，下游烯烃装置停车检修，库存可见明显累积。但7月由于再次进入夏季检修阶段，西北诸多装置停车导致供应不足，库存量在上周四统计为57.05万吨。
尤其是华东港口，从季节性来看，自4月以来，库存量较往年同期，均处于极低位置，目前仅为44.70万吨。有图表可知，4、5、6月华东现货价格往年会逐步下跌，至“金九银十”的旺季，价格才会逐渐恢复，而今年低库存对华东港口现货价格的支撑非常明显，4月中旬后，其长期在3000元/吨以上，最高甚至达到3440元/吨，走出了与往年不一样的行情。
二、甲醇供需格局
4-5月内外装置集中春检导致的供应不足，是库存下降的根本原因，而7月份，亦是由于西北装置纷纷进入停车检修导致库存难以继续累积。根据卓创统计，截至7月19日，甲醇全国开工率为67.02%，环比有所下降，但整体开工尚可。而根据装置计划，本周或有300万吨左右甲醇装置重启，70万吨装置进入检修，预计开工率环比上涨，供应将逐渐恢复。5月末至6月，由于甲醇价格高位，下游烯烃装置利润持续低位，为寻求产业利润链的恢复，纷纷停车检修。但由于部分甲醇装置未如预期顺利恢复，且传统下游行业需求良好且装置开工率稳定高位，未能如愿让甲醇价格出现大幅下跌。而未来，斯尔邦装置自7月20日开始将检修35天，需求有所下跌，而传统下游行业需求或将进入淡季，需观望其开工情况。三、甲醇进口不及预期
年后，甲醇每月进口量持续下跌，尤其是5、6月远不如往年，而根据卓创统计，7月份到港进口量约为55-56吨，远不及预期。而从内外盘价格来看，前期进口利润较低，虽利润在逐渐修复，但短期内进口难以大量提升，未来随着外盘装置的回复及美国新装置的投产，甲醇进口量或将增加。短期内，由于进口量较少，以及内地供应紧张，港口库存难以大幅累计，预计华东现货价格继续高位震荡，区间在3050-3200元/吨。至8月中旬前后，供应恢复后，库存或可见明显累计，届时华东价格才会进一步下跌。