讯阳文艺网网友提问：
疫情期间贵州茅台创新高背后的原因是什么？
优质回答：
最近，贵州茅台持续创出新高，从三月份低点943.08元到端午节前收盘的高点1465.71元，三个月的时间涨幅高达35%。
按照常理，在疫情期间，全民居家隔离，人情往来大幅较少，烟酒等消费品的销量应该也随之减少，为何贵州茅台还能不断创出新高呢？个人认为，主要原因有四个：
1.贵州茅台是白酒中的“战斗机”，无论是品牌还是销售渠道，都具有很宽的护城河，产品更是一直处于供不应求的状态。在这种供不应求的情况下，疫情自然也不会对其销量产生太大影响。所以，疫情对公司业绩的影响相对较小。
2.贵州茅台2019年的销售配额实际上在疫情爆发前已经完成，并且货款已经全部收回，所以疫情对公司19年的业绩没有任何影响。而一季度通常都是白酒销售的淡季，所以疫情对其影响相对较小。
3.目前，国内外的经济形势还存在很多不确定性因素，因此各路资金都非常谨慎，不敢轻举妄动。在这种情况下，资金都选择抱团取暖，对于贵州茅台这种业绩具有良好确定性的个股就成为了资金的最佳选择，随着资金不断流入，贵州茅台的股价自然水涨船高。
4.最近食品、医药等领域的基金申购异常火爆，像贵州茅台这种高价股，普通的散户买不起，即使买得起往往也不敢买，但是他们敢买基金啊。而基金募集到位后，又必须要配置像贵州茅台这种业绩稳定、又具有良好成长性的行业龙头股，就相当于变相买入了贵州茅台，所以贵州茅台最近才能像打了鸡血一样，不断新高。
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疫情期间，很多股票上涨的逻辑是基于市场的流动性，也就是随着央妈放水，市场上的钱多了，这种增量资金投资到股市，拉动股价上涨。
钱虽然多，但也需要投资更安全的标的，所以上半年大涨的股票，都有一个共同的特点，那就是：业绩的稳定性、确定性和安全性都很高的股票。机构抱团买入，也是为了规避各种不确定的风险。
所以梳理茅台创新高的逻辑，主要有以下几个方面：
茅台本身是一家难得少有的好公司
首先，茅台的业绩，不是根据市场消费来的，而是只要销售给经销商即可算业绩。
本来茅台就是长期供不应求，且可以储存和保值的硬通货，每年产量受限，今年定的业绩增长目标是15%，按照这个目标铺货给经销商毫无难度，业绩比较确定和透明。
第二，看茅台的财务数据。
2019年，茅台的年销售收入已达到888亿元，净利润440亿元，毛利率91.3%，净利率51.47%，各种口径的净资产收益率都超过30%，没有应收账款，全部是预收款，现金流杠杠的好，这样好的商业模式，这样躺着赚钱的公司，试问A股哪里还有第二家？
第三，茅台的护城河很深
茅台酒，需要特殊的气候环境、菌落、水等各种条件，反正换一个地方就酿不出来。
茅台的品牌，经过这么多年的积累，已经是国内第一高端酒，高级的商务宴请、馈赠必不可少。
茅台的经销体系，很成熟和发达，且由于茅台酒的长期供不应求，几乎也不需要做什么广告，只要有货，不愁销售，各种费用都非常非常低。
其他做酒的，都只能做不同的市场人群细分，互有交叉和竞争，但要竞争茅台这块的顶级消费场景，几乎不可能。
市场的流动性增加，机构抱团选择确定性和安全性高的股票投资。
新冠疫情下，央妈持续在给市场提供流动性，近期各类新基金设立和募集资金的速度都在加快，基金规模也在加大，可以用于投资股市的钱在变多。
这个时候，选择确定性和安全性高的投资标的很重要。
今年上半年，随着新冠疫情的全球爆发，很多行业的整个产业链都受到了较大的冲击，消费需求在国内疫情稳定后反弹幅度也未达预期，出口需求更是大幅下滑，大部分行业的增长不确定性都非常高，而茅台则是少有的不太会受疫情影响的好公司。
所以现在茅台的股权结构也非常集中，大部分股份都在各类机构手中：
机构抱团，筹码不放，茅台的股价自然会比较坚挺。
但涨到现在这个阶段，已经偏高了，茅台虽然盈利能力非常强，但每年的增长幅度也有限，估值也算比较透明，所以想短期内再涨这么多，也是比较困难了。
每次有回调的时候，其实都是加仓茅台的好时机，短期涨幅可能比不过一些科技股，但如果长期投资，茅台还是一个非常好的价值投资股。
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贵州茅台股价新高的背后，就是一场资本游戏玩弄的结果。
说白了，就是有钱任性，资金为王。
我们可以发现，现在的贵州茅台估值其实并不便宜，照例来说，这样的估值一定是会迎来大幅度的调整，从而挤干净泡沫，才会有新一轮的行情启动。
但是贵州茅台没有回调，反而强势上攻，甚至市值超过了工商银行。
要知道工商银行的业绩可是甩贵州茅台几条街的，所以，这样的“背离”明显脱离了价值投资的本质。
那到底是什么原因呢？
其实，从贵州茅台的机构持股占比我们可以发现，8家机构持有流通市值达到了74.45%，再加上其他机构和牛散的持股，将近80%，甚至更多的流通被少部分人拿着。
那么，只要他们不做任何的卖出行为。
市场外的流通市值是无法阻止贵州茅台上涨的。
这就是它能够继续上涨的本质。
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茅台茅台涨价
在经济好时，大家都有消费，乃至收藏，乱世黄金盛世古董。所以茅台业绩好，销量不是问题。
在经济环境不好时，其他的行业都面临盯订单问题，以及货款资金回笼问题。因为资金需要一个稳定安全的投资产品，否则就是现金为王，在经济环境不好时为了保证就业政府会放宽货币，那么这时候就会通货膨胀，这时候茅台就有很强的金融属性。
其三，全球因为疫情的影响，投资环境较差，形成资产荒，盈利稳定，现金流好的茅台受到资金的青睐。外资今年流入了1200亿，加上国内房住不炒，资金没更多的选择，就在白马股里面扎堆。
其四，茅台本身的商业模式过硬，盈利比较高，现金流比较高，研发投入很低，成本低，都是提前打款，资金青睐茅台无可厚非。去年营收400多亿，华为600多亿，但是华为需要投入几百上千亿的研发费用。所以茅台十年时间上涨19倍。
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我只从波浪理论维度作答，希望对你有所启发。
如下图。这是600519贵州茅台的60日浪级图，包含了该股上市以来的大部分交易时间。
解释一下，我的60日浪级，就是把该股上市以来，连续的60个交易日，变成一根K线，展示在图表里，所有日线数据不重复使用。
延续上图观点，贵州茅台60日浪级的第3大浪，走出了延长浪，当下正处于第3大浪的第5子浪。
依据波浪理论经典作家的观点，推动浪的延长浪，可以是5个子浪，也可以是9个子浪，甚至是13个子浪……
我判断，第3大浪当下这种延长浪形态，很难走出9个子浪或13个子浪，那么这个第5子浪，大概率就是60日浪级的第3大浪的终结。
第3大浪完成后，要运行60日浪级的第4大浪。
我们不妨先放下第4大浪的探讨，从波浪理论的维度直接去回答为什么疫情期间贵州茅台创新高？这只要看当下正在运行第3大浪第5子浪的第几子浪就清楚了。
那么，当下又是运行到哪个子浪呢？
答案是：第3大浪第5子浪的第3个子浪！
如图：贵州茅台10日浪级图（比60日浪级低一个浪级）
波浪理论经典作家普莱切特等人把第3浪称为神奇的景观，无怪乎贵州茅台可以摆脱疫情不利影响，独自创出新高。事实是该股先于疫情的影响调整，又于疫情较为严重的3月20日结束调整，毅然启动353子浪，一举创出历史新高，我们不得不佩服该股的大英雄气概！
最后，我们探讨预计不远的未来，即将运行的60日浪级第4大浪。
第4大浪是对第3大浪的调整。依据联系的观点，第3大浪运行的时间和空间必然影响第4大浪。第3大浪运行了6年多了，尚未结束，所以我预计，第4大浪的运行不应少于3年。至于第4大浪回踩空间，我在第二幅图片已经给出：就是第3大浪第4子浪的低点附近。
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